來(lái)源 | 華西證券研究所

1.SARS疫情對(duì)通信行業(yè)影響回顧：1）非典時(shí)期運(yùn)營(yíng)商用戶增長(zhǎng)短期下降，整體業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)一定程度使得非典期間運(yùn)營(yíng)商整體營(yíng)收還是實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；2）資本開支投資放緩，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)集中在下半年；3）創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，三大電信運(yùn)營(yíng)商集中推出視頻通信業(yè)務(wù)，中國(guó)聯(lián)通視頻業(yè)務(wù)超過(guò)2000萬(wàn)戶。

2.通信行業(yè)未來(lái)影響判斷：1）5G建設(shè)短期預(yù)計(jì)將會(huì)受到負(fù)面影響，整體取決于疫情控制情況：一方面運(yùn)營(yíng)商5G招標(biāo)及建設(shè)放緩，另一方面上游關(guān)鍵元器件供應(yīng)不足，尤其是武漢地區(qū)光器件產(chǎn)能占比較高，導(dǎo)致5G設(shè)備供應(yīng)不足；2）光模塊供應(yīng)短期影響較大，上游影響較為劇烈；3）運(yùn)營(yíng)商新用戶競(jìng)爭(zhēng)、新業(yè)務(wù)拓展，投資放緩，現(xiàn)金流短期預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)。

3. 新應(yīng)用展望:1) 遠(yuǎn)程辦公成為短期必然，視頻會(huì)議行業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)：目前疫情嚴(yán)重階段，視頻會(huì)議將會(huì)成為企業(yè)溝通的重要方式，視頻會(huì)議相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益標(biāo)的包括二六三、會(huì)暢通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、蘇州科達(dá)、隨銳科技等。

2) 大數(shù)據(jù)助力科學(xué)防控，運(yùn)營(yíng)商及警務(wù)大數(shù)據(jù)供應(yīng)商有望短期催化：重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)運(yùn)營(yíng)商在大數(shù)據(jù)以及相關(guān)警務(wù)大數(shù)據(jù)相關(guān)服務(wù)提供商，相關(guān)受益標(biāo)的主要包括運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)的服務(wù)商及警務(wù)大數(shù)據(jù)相關(guān)廠商天源迪科、亞信科技、東方國(guó)信等。

3) 非常時(shí)期疫情信息良莠不齊，輿情監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)可視化擴(kuò)容升級(jí)需求值得期待：為滿足當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商及政府機(jī)構(gòu)對(duì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及輿情監(jiān)測(cè)的需求，運(yùn)營(yíng)商及政府機(jī)構(gòu)等提供數(shù)據(jù)采集及分析的集成解決方案的廠商包括中新賽克、烽火星空（烽火通信）、恒為科技等 

4) 客廳娛樂(lè)成為疫情時(shí)期重點(diǎn)應(yīng)用，長(zhǎng)期看好信息消費(fèi)習(xí)慣大屏化趨勢(shì)：客廳經(jīng)濟(jì)受益標(biāo)的包括廣電系等上市公司、創(chuàng)維數(shù)字等。

5) 在線教育迎來(lái)規(guī)模化體驗(yàn)，或許將邁上一個(gè)新的發(fā)展階段：受到疫情影響，經(jīng)過(guò)這一輪大規(guī)模的使用和體驗(yàn)，在線教育和教育信息化或許將邁上一個(gè)新的發(fā)展階段。在線教育相關(guān)受益標(biāo)的包括科大訊飛、天喻信息、拓維信息、會(huì)暢通訊等。

6) 疫情加速遠(yuǎn)程醫(yī)療到來(lái)，5G試水新行業(yè)應(yīng)用：疫情催化，遠(yuǎn)程會(huì)診成為遠(yuǎn)程醫(yī)療重要應(yīng)用，遠(yuǎn)程醫(yī)療相關(guān)受益標(biāo)的華平股份、達(dá)實(shí)智能等

4.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)擴(kuò)散，5G招投標(biāo)進(jìn)度推后；以光模塊為代表的核心器件供應(yīng)不足，5G建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期；新應(yīng)用體驗(yàn)推廣及用戶體驗(yàn)不及預(yù)期，疫情結(jié)束后業(yè)務(wù)持續(xù)性不強(qiáng)。